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我国中小企业融资结构特征

发布时间:2020-01-17 关键字:中小企业融资

  我国中小企业具有资产较少、发展规模不大、财务信息透明度低、受外部经济影响大等特征,因此中小企业的融资结构与大企业存在一定差异。我国中小企业融资结构主要特征为以下几点:


  1.融资渠道过于依赖内源融资


  由于中小企业资产较少、发展规模不大,因而我国中小企业尤其是小企业对内源融资途径的依赖程度较高。小企业资金不足、发展规模较小、成立时间也不长,因此其信用记录、财务报表并不符合外源融资的要求。同时,小企业信用保证力不足,因而外部投资者、银行对小企业的信任度较低,在此背景下小企业只能依靠企业创立者投入的资金、企业生产经营活动中获取的效益实现发展目标。我国大部分小企业刚设立时,企业创立者通过向亲朋好友借款与非正规金融企业获得一定外源融资。美国经济学家伯杰等人认为,企业创立者获得的亲友借款、无决策权的其他创始人提供的资金都属于股权融资的一部分,其与整个企业资产的比例可达到12.86%,同时还有业主的借贷资金,由此可见中小企业对内源融资的依赖程度较高。与中型企业相比,小型其与对内源融资的依赖程度更高,小型企业的资金主要来源于创立者的出资,中型企业、小型企业内源融资比例差约为20%。


  2.外源融资中对债务融资依赖程度较高


  中小企业的发展需要内源融资与外源融资方法,在外源融资过程中大多选择债务融资方式。中小企业债务融资过程中,大多依赖金融机构为其提供的贷款。中小企业在向银行贷款时,银行不需向社会公众公布企业经营情况、财务情况;与证券市场不同,银行可把信息租金内部化;中小企业、银行可通过谈判约定贷款金额、利率、还款期限等多项内容,利用合同确定这些内容。由于中小企业发展规模较小,因此其债务融资规模并不大、获取债券融资的频率较高,因此中小企业大多选择具有较强流动性特征的短期贷款。相较于大企业来说,中小企业的规模较小、投资项目周期较短,因此对资金期限的要求不长,因而小额贷款平均期限明显短于大额贷款平均期限。


  3.大多选择非正规金融途径融资


  相较于大型企业,中小企业大多通过非金融机构的融资途径、民间非正规融资途径获取资金。中小企业获取信息的途径较少,因此其不能及时获取有效信息,且资产规模较小,因此中小企业在正规金融机构中获取资金的几率较低。因此,部分中小企业为迅速获取必要资金,选择由非金融机构、民间非正规融资途径获取资金。


来源:聂昭洋《我国中小企业融资结构特征与优化措施》

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