作者 |赵广立

　　当“技术立业”不再只是一句口号，扶植技术成果的转移转化正逐渐成为企业发展的动力之源。在扶植过程中，资本无疑扮演着重要的角色。那么，对于科技成果转化初期以科技成果为根本的初创企业来说，该如何用资本给科技成果插上翅膀？

　　“所谓资本给科技成果插上翅膀，我认为有两层含义，一是希望资本在科技成果的初期转化时要做‘天使’，不要做‘鸟人’；二是科技成果在插上翅膀以后，能够成为展翅翱翔的雄鹰，能够飞得更远。”

　　在谈到这个话题时，创业接力基金合伙人刘春松直言，当科技成果能够起飞，它们也给了资本“翅膀”。

　　价值投资“事为先、人为重”

　　要挖掘科技成果、科技型初创企业的价值，刘春松说，这取决于两个方面：资本如何看待它们的价值，以及资本能够给这些科技成果、早期科技创业者带来什么价值。

　　这正是价值投资的理念。刘春松表示，要秉持价值投资理念，需要有一套行之有效的方法论，而他所总结的方法之一，就是通过“事为先、人为重”发现价值。

　　他解释说，事为先，就是资本机构要做一些功课，观察企业、研究企业，提前描绘好初创企业的成长路线图。

　　“我们会去做一些细分行业的研究，在这个过程中，去获悉企业的核心竞争力、核心壁垒在哪里，以及这些壁垒到底是依靠什么来转化的。”

　　刘春松说，他经常接触到一些项目，声称“很厉害”，厉害在项目拿到过国家重点研发专项、拿到过“973”“863”，技术和团队都非常出色，去转化、去做市场，也“肯定可以”。然而，最终却被证明，即便如此，也很难转化。

　　“为什么？因为这种技术性的壁垒没能转化成市场的壁垒、渠道的壁垒、品牌的壁垒。”刘春松说，任何一个项目都不可能靠单一技术打遍天下或吃一辈子，只有把技术成果转化为市场壁垒、品牌优势，才能走得更远。

　　有了这样的经验，给初创企业适当规划成长路径、构制成长路线图，就显得非常必要了。

　　“一定要把科技企业未来成长的因素理清楚，是下游市场的提标改造、客户对产品服务性价比的追求，还是国家政策对行业的强制要求，务必要弄清楚。”

　　刘春松说，初创企业的成长路线图可以看做是一个可参考的财务预测和商业模式，能够用以验证价值投资的逻辑合理性。

　　价值投资中的“人为重”，顾名思义就是创业或成果转化项目中“人”的因素。“一个创业企业、转化项目必须有一个核心的创始人，这是非常重要的。”

　　刘春松说，考核人的维度非常多，但他经过精简，认为三个维度是必需的。这三个维度分别是抗挫折能力、快速学习的能力、抱负和野心。

　　“走路摔跤不可怕，可怕的是老在原地摔跤。”刘春松用了一个比喻来诠释这三个维度：如果一个人能够不断摔倒、再不断爬起来快速学习，胸怀抱负一直向前走，等待他的就是成功。

　　考量团队的三个维度

　　对科技成果转化和初创企业来说，“人为重”之外，团队也非常重要。刘春松说，他经常看到一些技术能力很强的创始人，拿着项目去市场转化，然而在做资源整合或内部管理时，总给人感觉“缺一角”，“这彰显了团队的重要性”。

　　“一个团队能不能走得远、走得长，我们从三个维度来分析：凝聚力是不是足够强、是否能合理地分工合作、是否赏罚分明。”

　　刘春松说，团队凝聚力是决定项目或企业能不能长远的最基本要素，合理的分工和执行保障项目和企业的有序运转，而是否做到赏罚分明，则是影响团队士气和战斗力的关键。

　　他透露，他从2006年至今十余年间接触到3000多个创业团队，许多创业团队在前两条中做得不错，但往往会忽略赏罚分明这一点，这也导致项目和企业无法走得更远。

　　这时，资本或投资机构就要在其中发挥作用。刘春松说，资本介入项目或初创公司后，除了要发挥资金和资源价值，还要发挥“治理价值”。

　　一方面，资本的介入往往要推动公司治理的规范化，用现代化市场手段管理运营项目或公司；

　　另一方面，投资机构也要适当充当“背锅侠”——比如当公司遇到一些人事扯皮的问题，可以由投资机构组成的董事会来决定。

　　“既然资本带着翅膀来，就应该让科技成果和初创企业飞得更远，跟它们一起飞。”刘春松最后说道，投资机构从资金、成长规划、规范治理和资源方面，要尽量给初创者带来价值，这样才能实现共同成长、一起高飞。